Фосун виявляє ознаки стресу. Китайський конгломерат з великими боргами стурбував інвесторів тим, що одна з його компаній планує скоротити свою частку в основному медичному підрозділі. Потім він заявив, що подасть позов проти Bloomberg. Яблуком розбрату став репортаж новин, в якому стверджувалося, що регулюючі органи попросили деяких кредиторів і державні компанії вивчити їх вплив на Fosun.

Акції впали, а потім виросли після того, як Fosun спростувала звіт, який, за його словами, «серйозно ввів інвесторів в оману». Але сварка між бізнесом і медіагрупою нічого не змінює у фінансовому плані. Дані свідчать, що Fosun перебуває у поганому стані.

Акції Гонконгу впали майже вдвічі за останній рік до десятирічного мінімуму. Деякі з його офшорних облігацій впали нижче за 45 центів за долар.

Група володіє цілою низкою підприємств від французької курортної групи Club Med до англійського футбольного клубу Wolverhampton Wanderers. За даними S&P Global, чисті зобов’язання становлять 83% від вартості підприємства Fosun. Очікується, що виплати за облігаціями протягом наступного року становитимуть до 8 мільярдів доларів. Борг виріс на тлі падіння доходів, які впали на третину у першому півріччі.

Так само доречно запитати, наскільки сильна політична заслуга Фосуня перед Комуністичною партією Китаю.

Уряд стримував конгломерати, які розширювалися за кордон через поглинання. Зниження частки позикових коштів є основною метою політики. Пекін обмежив великі зарубіжні інвестиції п’ять років тому, особливо в таких областях, як готелі, розваги, нерухомість та спортивні клуби. Це були області, у яких Fosun була активним покупцем.

Паралель з місцевими аналогами HNA та Anbang. Пожвавлення закордонних придбань, спричинене боргами, викликало несхвалення офіційних осіб. Влада ув’язнила або затримала топ-менеджерів Анбанга та HNA. Китайський уряд захопив Анбанг у 2018 році, а минулого року HNA оголосила про банкрутство.

Ключовим відмінним фактором між цими групами та Fosun є
дочірня компанія Фосун Фарма. Підрозділ охорони здоров’я, який є китайським партнером німецької біотехнологічної компанії BioNTech, повідомив про різке зростання доходів і продажів минулого року завдяки продажам вакцин проти Covid-19.

План компанії Fosun щодо скорочення частки у цьому ключовому активі виглядає як фінансова та політична помилка. Скорочення на 3 відсоткові пункти заявленої непрямої частки у розмірі 38 відсотків не буде великим. Але це вказує на небезпечний напрямок руху. Fosun має спочатку продати закордонні трофейні активи.

Якщо ви є передплатником і хотіли б отримувати сповіщення про публікацію статей Lex, просто натисніть кнопку «Додати до myFT», яка з’являється вгорі цієї сторінки над заголовком.