Новий звіт Комісії ЄС про згуртованість показує, що більшість державних інвестицій надходить із фондів згуртування ЄС, а чи не від самих держав-членів, чиї власні інвестиції обмежені фіскальними правилами ЄС.

Багато держав-членів отримують фінансування з фондів згуртування ЄС, але країни Центральної та Східної Європи, країни Балтії, Греція та Португалія входять до країн, які отримують найбільшу вигоду.

За даними 8й звіт про згуртованість, який Комісія ЄС опублікувала у середу (9 лютого).

“Фінансування згуртування зросло з еквівалента 34% до 52% від загального обсягу державних інвестицій з періоду програмування 2007-2013 років до періоду програмування 2014-2020 років”, – йдеться у звіті.

Що дає згуртованість, фіскальні правила забирають

Це збільшення важливості фінансування згуртованості для державних інвестицій означає, що держави-члени використовували менше власних коштів для державних інвестицій. Проте, теоретично фонди згуртування мають доповнювати, а не замінювати національні державні інвестиції.

Комісар зі згуртування Еліза Феррейра стверджувала, що такої заміни не відбувається. «Я не думаю, що є таке витіснення з [national] державних інвестицій взагалі», – сказала вона на прес-конференції, представляючи звіт про згуртованість.

«Відбувається те, що в багатьох обставинах, і особливо після кризи 2008 року, багатьом країнам довелося скоротити свої державні інвестиції, щоб відповідати макроекономічним обмеженням», — сказав Феррейра, стверджуючи, що частина згуртованості фінансування загальних державних інвестицій була значною, оскільки державні інвестиції як такі різко скоротилися.

За словами комісара Феррейри, фіскальні правила ЄС вимагають від країн обмеження своїх витрат. Однак, оскільки багато країн не могли скоротити звичайні витрати, вони пішли на інвестиційні витрати, стверджує вона.

“Вони дійсно до краю скоротили державні інвестиції”, – сказав Феррейра.

Звіт про згуртованість показує, як державні інвестиції у відсотках від ВВП скоротилися у більшості країн-членів ЄС у період з 2008 по 2016 рік, але найзначніше у країнах згуртованості, перш ніж частково відновитись у період з 2016 по 2019 рік.

Згідно з аргументом комісара Феррейри, зростаюче значення фондів згуртування ЄС для державних інвестицій пов’язане не з витісненням національних державних інвестицій, а з тим, що фіскальні правила ЄС обмежують державні інвестиції.

Проте офіційний представник ЄС зазначив, що фіскальна консолідація потрібна не лише відповідно до податково-бюджетних правил, а й у зв’язку з поведінкою фінансових ринків та відповідними труднощами для країн зі збільшенням чи продовженням свого боргу.

Проте, з погляду державних інвестицій, макроекономічне управління ЄС та політика згуртування, схоже, суперечать один одному.

Це не нове явище. Згідно з нещодавнім звітом Польського економічного інституту, суперечність між метою економічної конвергенції та суворим дотриманням фіскальних правил ЄС, також відомих як Маастрихтські критерії, вже піддавалася критиці, коли фіскальні правила розроблялися на початку 1990-х років.

Реформа фіскальних правил

Під час презентації звіту про згуртованість комісар Феррейра закликав до принципу «не зашкодити згуртуванню», який слід враховувати під час розробки нової політики та законодавства ЄС. У разі реалізації такий принцип також можна було б використовувати як аргумент у дискусіях за бюджетними правилами, які наразі переглядаються.

У 2021 році Комісія ЄС оголосила про перегляд фіскальних правил з метою зробити їх більш сприятливими для зростання та інвестицій. Загальне застереження щодо виключення в даний час дозволяє урядам держав-членів ігнорувати правила підтримки економіки під час спаду, пов’язаного з пандемією.

Однак, якщо реформи не буде, очікується, що правила знову набудуть чинності 2023 року, наказуючи, щоб дефіцит бюджету не перевищував 3% ВВП, а рівень державного боргу має бути знижений до 60% ВВП.

Міністр фінансів Франції Брюно Ле Мер активно виступав за сприятливу для інвестицій реформу правил, тоді як уряди інших держав-членів побоюються, що відкриття дверей для додаткових інвестицій призведе до неприйнятного рівня державного боргу.

Очікується, що Комісія подасть пропозицію щодо реформи пізніше цього року.

[Edited by Alice Taylor]