Згідно з новим дослідженням, державний сектор може взяти на себе ініціативу в переході до «зеленої» економіки та одночасно сприяти зростанню економіки, але тільки в тому випадку, якщо відбудуться зміни у фіскальних правилах, які зараз обговорюються в ЄС.

Згідно з дослідженням, проведеним на замовлення Фонду європейських прогресивних досліджень (FEPS), аналітичного центру лівоцентристської політичної сім’ї в ЄС, у найближчі 12 років знадобиться близько 10 трильйонів євро для виконання зобов’язань ЄС за Паризькою угодою. .

У цьому розрахунку дослідження оцінює набагато більшу потребу в інвестиціях, ніж Європейська комісія. Крім того, автори дослідження стверджують, що підхід Комісії надто багато уваги приділяв наданню цінових сигналів та стимулів для приватного сектору, щоб очолити перехід до зеленої економіки.

Тому вони закликають до «великомасштабної інвестиційної ініціативи, що фінансується державою, спрямованої на швидке і масштабне створення необхідної зеленої інфраструктури».

Зелені інвестиції ведуть до економічного зростання

Переважаючий наратив навколо зеленого переходу полягає в тому, що він спричиняє великі витрати і вимагатиме жертв від людей. Більше того, значна частина зеленого руху стверджує, що економіка має скоротитися, щоб планета залишалася у своїх екологічних межах.

Однак у дослідженні FEPS стверджується, що підхід до переходу до зеленої економіки, що ґрунтується на інвестиціях, матиме значною мірою стимулюючий ефект для економіки.

У довгостроковій перспективі, стверджується у дослідженні, кожен євро, витрачений на «зелені» інвестиції, призведе до збільшення ВВП на понад 5 євро, так званий ефект мультиплікатора. Таким чином, 10 трлн євро державних інвестицій протягом 12 років призведуть до довгострокового збільшення ВВП на понад 50 трлн євро.

Через це значне економічне зростання цей інвестиційний бум знизить рівень державного боргу по відношенню до ВВП, навіть якщо вся програма фінансуватиметься за рахунок державного боргу.

Проте дослідження значною мірою залежить від його оцінки мультиплікативного ефекту, що є загальновідомо складною економічною дисципліною. Наприклад, у робочому документі Міжнародного валютного фонду (МВФ), опублікованому раніше цього року, мультиплікативний ефект витрат на відновлювані джерела енергії значно менший, ніж автори дослідження FEPS виявили для «зелених» інвестицій.

Тому залежно від реалізації такої інвестиційної ініціативи позитивний ефект для економіки може бути значно меншим. Крім того, вплив державних інвестицій на економіку буде позитивним лише в тому випадку, якщо інфраструктурні проекти будуть корисними та продуктивними.

Найм Кордеманс, радник державного секретаря Бельгії з питань відновлення, стратегічних інвестицій та наукової політики, підкреслив, що для розробки якісних проектів потрібен час.

«Коли вам потрібно йти швидко, ви відкриваєте скриньку та дивіться на проекти, які раніше не фінансувалися. Але це можуть бути не найкращі. Є причина, через яку вони не фінансувалися раніше», — сказав Кордеманс.

Бюджетні правила ЄС стоять на шляху “зелених” інвестицій

На даний момент державна інвестиційна ініціатива такого масштабу видається політично неможливою в Європі. Бюджетні правила ЄС, які зараз переглядаються, є одним із бар’єрів для інвестицій такого масштабу.

Бюджетні правила накладають обмеження на рівні боргу та дефіциту. Важливо, що вони роблять різниці між інвестиціями та іншими державними витратами. Навіть незважаючи на те, що інвестиції можуть призвести до зростання ВВП і, отже, сприятиме зниженню рівня боргу щодо ВВП у довгостроковій перспективі, інвестиції, можливо, доведеться скасувати, якщо вони збільшать дефіцит державного бюджету в короткостроковій перспективі.

Європейська комісія нещодавно закликала до широкого обговорення майбутнього бюджетних правил блоку. Одна із заявлених цілей полягає в тому, щоб об’єднати довгострокову мету щодо зниження рівня боргу зі збільшенням інвестицій у «зелений» перехід.

В іншому дослідженні, проведеному FEPS, пропонується вихід із цієї дилеми шляхом введення, серед інших заходів, «зеленого золотого правила», яке дозволить здійснювати стійкі інвестиції, які фінансуються за рахунок боргу, на суму не менше ніж 1,5% ВВП.

«Зелене золоте правило може бути політично життєздатним у ЄС. Не лише тому, що зелені інвестиції є основним пріоритетом у Європі, а й тому, що ЄС розробив таксономію, щоб дати нам уявлення про те, що є стійким, а що ні», – сказав Давид Рінальді, один із авторів дослідження.

Нещодавній внесок економічного аналітичного центру Брейгеля у політику також підтримав «зелене золоте правило».

Крім того, автори дослідження FEPS запропонували замінити правило дефіциту на правило витрат, яке обмежувало б тільки неінвестиційні витрати.

Ані Марттінен, макроекономіст центральної організації фінських профспілок, погодилася із загальним напрямом пропозицій, але попередила, що важко визначити, які витрати слід вважати інвестиціями, а які є стійкими.

«Контроль матиме вирішальне значення», – сказала вона.

[Edited by Benjamin Fox]