У новому дискусійному документі економісти фонду порятунку ЄС запропонували спростити фіскальні правила блоку. Їхній внесок надійшов через тиждень після того, як Комісія відновила огляд фіскальних правил ЄС.

Економісти Європейського стабілізаційного механізму навряд чи радикали. ESM відповідає за надання надзвичайної фінансової підтримки державам-членам у разі фінансових труднощів.

Нова економічна реальність

У своєму дискусійному документі автори хвалять фіскальну систему ЄС за те, що вона допомогла покращити фіскальну координацію та сприяла позиції, яка дозволила ЄС відреагувати на економічний шок, спричинений пандемією.

Проте вони бачать необхідність зміни фіскальних правил ЄС. Економісти стверджують, що «нова економічна реальність потребує нового погляду на європейські фіскальні правила». Цими новими економічними реаліями є низька вартість запозичень для країн-членів ЄС та високий рівень боргу після пандемії.

Більше того, автори критикують фіскальну структуру, що діє, за її складність.

Вищий ліміт державного боргу

Говорячи конкретно, автори стверджують, що граничний рівень державного боргу має бути підвищений із 60% до 100% ВВП. Проте, вони пропонують зберегти чинне правило дефіциту, яке обмежує річний дефіцит максимум 3% ВВП.

З іншого боку, економісти ESM пропонують замінити правила структурного дефіциту правилом витрат. Правила, які в даний час обмежують структурний дефіцит, піддавалися критиці за їхню залежність від змінних і непрозорих методів розрахунку, що не спостерігаються.

Запропоноване ними правило видатків обмежило б державні витрати всіх держав-членів. Якби економісти ESM хотіли, то витрати не зростали б швидше, ніж тенденція економічного зростання цих країнах.

Відповідно до сьогоднішніх бюджетних правил країни з рівнем боргу вище 60% ВВП мають скоротити рівень свого боргу на одну двадцяту від різниці між їх поточним рівнем боргу та порогом у 60%. Для країни з великою заборгованістю, як-от Італія, це означатиме, що їй доведеться скорочувати рівень боргу приблизно на 5% на рік, тим самим пригнічуючи економічне зростання.

Зниження рівня боргу, як і раніше, є метою

Економісти ESM стверджують, що держави мають продовжувати дотримуватися принципу зниження рівня боргу, якщо він перевищує 100% ВВП. І тому країни повинні мати первинний профіцит у роки, навіть у періоди економічного спаду.

Минулого тижня комісія ЄС відновила огляд фіскальних правил ЄС, які вже давно є предметом запеклих суперечок. Комісар Паоло Джентилоні закликав до широких дебатів без табу. Комісія сподівається, що дебати допоможуть подолати погляди, що вкорінилися, на податково-бюджетну політику в ЄС, так що компроміс стане можливим.

Дискусійний документ ESM можна розглядати у світлі цих широких дебатів. Більше того, це не перший внесок у дебати, які походять від цієї установи.

Незадовго до того, як комісія оголосила про поновлення своєї перевірки, президент ESM Клаус Реглінг виступив за реформу бюджетних правил. Реглінг, якого вважають одним із архітекторів фіскальної системи, попередив, що деякі правила могли стати «економічно безглуздими».

Наразі Комісія збирає відгуки від держав-членів та зацікавлених сторін і, як очікується, подасть свої пропозиції щодо реформи у 2022 році.

Архітектор фіскальних правил ЄС закликає до реформи

Напередодні нового кроку Європейської комісії з реформування фіскальних правил ЄС, голова фонду порятунку блоку Клаус Реглінг вказав на небезпеку дотримання правил, які стали «економічно безглуздими».