Прем’єр-міністр Італії Маріо Драгі минулого тижня оприлюднив амбітний італійський бюджет на 2022–2024 роки, де дефіцит бюджету перевищує межі, встановлені Пактом про стабільність і зростання, що, мабуть, є ставкою на зміну зведення бюджетних правил ЄС.

На початку пандемії Європейська комісія ввела в дію загальне застереження щодо звільнення від Пакту про стабільність та зростання ЄС, призупинивши дію правил, покликаних контролювати державні витрати в державах-членах. Проте призупинення триватиме лише до кінця 2022 року, а з 2023 року очікується, що правила знову застосовуватимуться, якщо держави-члени не змінять їх.

Драгі представив плани щодо дефіциту бюджету на рівні 9,4% ВВП на 2021 рік, що нижче, ніж очікувалося раніше, після того, як прогноз економічного зростання був переглянутий у бік підвищення з 4,5% до 6%.

Це сильне зростання також має призвести до невеликого зниження ставлення боргу до ВВП Італії, що, за словами Драгі, є ознакою того, що економічне зростання є найефективнішим способом скорочення державного боргу.

“[It] є першим підтвердженням того, що вихід із проблеми високих державних боргів – це насамперед зростання. […] Багато хто з нас говорить про це вже деякий час, але це перше кількісне підтвердження», – сказав Драгі.

Італійський уряд запланував дефіцит бюджету на рівні 5,6% ВВП. в наступному році. У 2023 та 2024 роках заплановано дефіцит бюджету у розмірі 3,9% та 3,3% відповідно.

Професор економіки Густаво Піга охарактеризував пропозиції Драги як «суворі» і висловив жаль щодо темпів фіскальної консолідації, внаслідок якої дефіцит бюджету скоротився з 9,4% до 3,9% лише за два роки.

Ці бюджетні цифри, як і раніше, вищі за рівні, встановлені Пактом про стабільність і зростання ЄС, який вимагає, щоб дефіцит бюджету не перевищував 3% ВВП. Бюджетні правила також свідчать, що рівень державного боргу не повинен перевищувати 60% ВВП, рівень, що перевищує половину держав-членів ЄС.

Давши зрозуміти, що він очікує на зміни правил ЄС, Драгі назвав їх «нереалістичними» на прес-конференції з бюджету в середу (29 вересня).

На початку 2020 року Комісія провела огляд правил Пакту про стабільність та зростання з метою їх реформування, хоча потім цей процес було припинено під час пандемії.

Огляд правил на картках

Раніше цього року комісар з економіки Паоло Джентілоні та віце-президент Єврокомісії Валдіс Домбровскіс оголосили про свій намір відновити цей процес, заявивши про необхідність дозволити додаткові інвестиції, що сприяють зростанню, в рамках ЄС та зробити його більш контрциклічним.

Марко Буті, голова кабінету Джентилоні, заявив у ході дебатів у четвер, що реформи мають дозволити розрізняти продуктивні та менш продуктивні інвестиції. Це має гарантувати, що фіскальні правила не обмежуватимуть довгострокове зростання економіки Європи та її перехід до більш стійкої моделі.

Хоча Буті визнав, що нинішні стелі у 3% для дефіциту та 60% для державного боргу не мають «наукового обґрунтування», він стверджував, що політичний капітал має бути витрачений на зміну реалізації та підвищення гнучкості правил, а не нападки на них. їх у принципі.

У той час як вісім національних урядів підписали заяву, яка закликає до повернення фіскальних правил, такі уряди, як уряд Драгі, не мають наміру дозволяти старим правилам душити їхнє економічне зростання. Раніше цього року міністр фінансів Франції Бруно Ле Мер також закликав до нових правил.

Для міністерства фінансів Австрії, одного з найгучніших захисників фіскальних правил, важливо, щоб ПСР знову застосовувалася після кризи. Хоча він не хотів коментувати бюджетні плани Італії, він зазначив, що вимоги правил мають бути відображені у національних бюджетах.

«У політичному плані найчастіше простіше піддатися численним побажанням додаткових витрат. Мистецтво в основному полягає в тому, щоб зважити, які заходи сприяють зростанню та стійкі, а які загрожують стійкості боргу», — заявило австрійське міністерство фінансів.

Зростання vs «марні витрати»

Сам Драгі підтримав цю думку, наголосивши на прес-конференції в середу на необхідності проведення різниці між витратами на стимулювання зростання та іншими витратами.

“Ми повинні будемо звернути увагу на те, які заходи сприяють рівному, тривалому та стійкому зростанню, а які непотрібні для цього рівного, стійкого зростання”, – сказав він.

Крістофер Глюк, європейський директор Forefront Advisers, консалтингової компанії з політичних ризиків, сказав, що найімовірніша реформа бюджетних правил включатиме дозвіл додаткових інвестицій у перехід до «зеленої» економіки та економічне зростання.

«Дроги хоче виростити Італію зі свого обов’язку. Для цього він використовує свій особистий авторитет, щоб переконати Європу погодитися на повільніший шлях фіскальної консолідації, коли реформи підтримуються державними інвестиціями», — сказав Глюк.

«Це сприятиме обговоренню фіскальних правил, у тому числі дасть державам-членам певну свободу дій для відхилення від суворих вимог щодо скорочення боргу, якщо вони робитимуть інвестиції, які сприятимуть зростанню, зокрема, для підтримки переходу до «зеленої» економіки», — додав він.

Комісія координує свої дії з державами-членами, перш ніж пропонувати реформи бюджетних правил у першій половині 2022 року. На це також вплине склад майбутнього коаліційного уряду Німеччини та нового уряду Нідерландів, оскільки Голландія була стійким захисником із низьким дефіцитом, але зараз застрягла у складних коаліційних переговорах.

[Edited by Zoran Radosavljevic and Benjamin Fox]